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在國際信用評級領域，中國之所以能夠以行動挑戰“潛規則”，憑借的是自身經濟規模和世界經濟引擎的地位。相信在國際社會的支持下，中國一定可以逐漸改變相關機制，重塑世界評級體系，讓評價權擺脫少數機構的壟斷，構建公平、透明的國際評級新秩序。
作者：樊大彧
此次財政部發行20億美元主權債券，是2004年以來再次發行主權外幣債券，既是站在新的歷史起點上推進金融業對外開放的重要舉措，也將促進國際投資者對中國經濟的理解，增強國際投資者參與中國經濟發展的信心。
財政部日前在香港特別行政區順利發行20億美元主權債券。據統計，此次發行的美元主權債券總申購金額達到發行金額的11倍，遠超市場平均水平，其中，35%的資金來自亞洲以外的區域，包括歐洲、離岸美國市場等。此次發行的美元主權債券收益率，接近發達國傢發行美元主權債券的水平，與AAA評級的國傢主權債券收益率水平相當。
中國不缺錢，也不缺美元，但還是13年來首次發行瞭以美元計價的債券，這究竟是何原因？從某種意義上講，此次發行主權債券是一種旗幟鮮明的回應。今年5月份和9月份，穆迪、標普等國際評級機構無視中國經濟向好的客觀情況，相繼調降中國主權信用評級。此次財政部發行20億美元主權債券，是2004年以來再次發行主權外幣債券，既是站在新的歷史起點上推進金融業對外開放的重要舉措，也將促進國際投資者對中國經濟的理解，增強國際投資者參與中國經濟發展的信心。
此次中國發行美元主權債券，從債券收益率水平觀察，市場用真金白銀給出瞭最高的AAA評級。今年9月份，三大國際評級機構之一標準普爾公司，將中國的主權信用評級從AA-降到瞭A+。這是自1999年以來，標普首次下調中國主權評級。AAA評級與A+評級的之間，存在三個檔次的落差。此次國際債券市場完全無視國際評級機構的冷眼，而熱情追捧中國主權債券，無疑是對當前國際信用評級體系的“打臉”。
國際評級機構下調中國主權評級，自然有其言之鑿鑿的說辭，但深究之後，不難發現其對中國經濟存在明顯的誤讀和誤判。西方評級機構主觀性較強，對新興市場和發展中國傢存在一定的歧視性，這次他們則是高估瞭中國經濟面臨的困難，低估瞭中國政府深化供給側結構性改革和適度擴大總需求的能力。
國際評級機構過度依賴歷史數據，無法客觀看待和評價各經濟體的發展現狀，這導致其往往難以做出前瞻性預警。標普等評級機構長期在全球金融市場扮演著呼風喚雨的“裁判”角色，三大評級機構也確實發揮著西方金融資本對外擴張的幕後推手作用。2008年國際金融危機發生之後，國際信用評級機構的表現更是引起廣泛爭議，國際社會普遍認為他們沒有發揮防范風險的作用，而且還認為評級機構的不負責任和放縱是金融危機爆發的重要原因。
當前全球經濟治理未能達到預期效果，其中一個重要原因就是包括國際信用評級體系在內的諸多治理系統，已經不能適應世界經濟的發展現狀。過去20年以來，新興經濟體規模日益壯大，全球各經濟體之間的互動也更頻密更復雜，然而當前的國際信用評級機構卻無法把這些變化反映出來。國際信用評級體系已經到瞭非改不可的地步。
此次中國借發行20億美元主權債券的時機，以實際行動啟動瞭對國際信用評級體系的變革。以往，國際投資者均以三大評級機構馬首是瞻，同時也沒有哪個國傢敢於在沒有三大機構背書的情況下發行主權債券。而此次中國發行債券偏偏沒有使用三大評級機構評級，而且馬到成功。岩盤浴烤箱推薦
在國際信用評級領域，中國之所以能夠以行動挑戰“潛規則”，憑借的是自身經濟規模和世界經濟引擎的地位。相信在國際社會的支持下，中國一定可以逐漸改變相關機制，重塑岩盤浴專業機器世界評級體系，讓評價權擺脫少數機構的壟斷，構建公平、透明的國際評級新秩序。
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